Continuamos escolhendo um projeto e deixando a receita válida para qualquer outro negócio, business etc.
Aqui vamos introduzir um novo conceito; A TIR Incremental. Mas, por que esse conceito é importante? Acontece que quando estamos analisando 02 empreendimentos devemos analisar os 02 fluxos de caixa e calcular os VPL´s.
Ocorre que as TIR´s variam conforme variam os VPL´s, então, como escolher um dos projetos se há variação do VPL? Pois é, nesse caso temos que entender o que cada projeto está nos oferecendo em termos de retorno sobre o capita investido. Para uma situação o projeto 1 pode ser mais interessante que o projeto 2 e para outra situação o mesmo projeto 2 pode ser mais interessante que o mesmo projeto 1, tudo irá depender do valor que a TIR retornar.
A TIR Incremental é o seguinte, suponha que temos dois projetos para escolher, o projeto 1 e o Projeto 2. Então, calculamos a TIR do fluxo de caixa da diferença entre os fluxos de caixa. Isso implica dizer que essa TIR será a mesma tanto para o projeto 1 como para o projeto 2 naquele ponto. Ou seja, as curvas se encontram nesse ponto. Agora, como escolher o projeto? Vai depender da TIR que nos for oferecida. Devemos escolher o projeto que nos fornecer a maior TIR? Não.
Para calcular a TIR da diferença entre os fluxos de caixa, tanto faz, podemos calcular projeto 1 menos o projeto 2, ou projeto 2 menos o projeto 1, o resultado será o mesmo.
| Projeto 1 | Projeto 2 | 2 – 1 | |
| Ano zero | -200.000,00 | -300.000,00 | -100.00,00 |
| Ano um | 80.000,00 | 140.000,00 | 60.000,00 |
| Ano dois | 120.000,00 | 164.000,00 | 44.000,00 |
| Ano três | 150.000,00 | 180.000,00 | 30.000,00 |
Cosidenrando o VPL igual a zero, calculamos a TIR
| Projeto 1 | Projeto 2 | 2 – 1 | |
| Ano zero | -200.000,00 | -300.000,00 | -100.000,00 |
| Ano um | 80.000,00 | 140.000,00 | 60.000,00 |
| Ano dois | 120.000,00 | 164.000,00 | 44.000,00 |
| Ano três | 150.000,00 | 180.000,00 | 30.000,00 |
| TIR = 30,26% | TIR = 26,95% | TIR Incremental =18,50% |
Observe que para a TIR = 18,50% acontece quando os projetos se equivalem, ou seja, o VPL do projeo 1 é igual ao VPL do projeto 2. Observe que a TIR do projeto 1 é melhor que a TIR do projeto 2. Então, o projeto 1 é melhor que o projeto 2? Não. Aqui o nosso diretor financeiro apresentará os gráficos de cada projeto. Certo? Sim. Veja o gráfico;
E, agora, qual é o melhor projeto? Depende. Se o fluxo de caixa nos der uma TIR inferior a 18,50% escolhemos o projeto 2. Se a TIR nos fornecer algo acima de 18,50% e menor que 30,26% escolhemos o projeto 1. Ou seja, escolhemos os maiores VPL´s.
E, se a TIR for superior a 30,26% é um excelente negócio? Stop! Stop! Stop! tome um café, o VPL é inferior a zero, o VPL é negativo – lembre-se das matérias anteriores, ou seja, VPL = negativo, caia fora. Continua na próxima semana.
Comente